近期，地產(chǎn)新開工有所修復(fù)，市場對(duì)油缸缸筒需求預(yù)期小幅好轉(zhuǎn)

近期，地產(chǎn)新開工有所修復(fù)，市場對(duì)油缸缸筒需求預(yù)期小幅好轉(zhuǎn)

                                 近期，地產(chǎn)新開工有所修復(fù)，市場對(duì)油缸缸筒需求預(yù)期小幅好轉(zhuǎn)

國慶、中秋雙節(jié)往后，螺紋鋼需求大幅上升。一方面地產(chǎn)存量相對(duì)較高，對(duì)螺紋鋼的需求形成韌性，另一方面9月資金偏緊，需求拖延至10月。此外，冷冬預(yù)期促使部分下游提早趕工，螺紋鋼需求會(huì)集于10—11月開釋。在螺紋鋼快速去化過程中，部分地區(qū)呈現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，導(dǎo)致螺紋鋼現(xiàn)貨漲幅較大，油缸缸筒2101合約大幅拉漲。一起，由于“三條紅線”限制，地產(chǎn)近幾個(gè)月拿地、新開工等數(shù)據(jù)偏弱，商場對(duì)于遠(yuǎn)期螺紋鋼需求保持偏空預(yù)期，螺紋鋼1月與5月價(jià)差繼續(xù)拉大。近期，地產(chǎn)新開工有所修正，商場對(duì)螺紋需求預(yù)期小幅好轉(zhuǎn)，但從中長期視點(diǎn)看，遠(yuǎn)期油缸缸筒價(jià)格走勢仍舊偏弱。
    地產(chǎn)新開工好轉(zhuǎn)不具有延續(xù)性
    有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1—10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地置辦面積17775萬平方米，同比下降3.3%。其間，10月當(dāng)月同比下降5.6%。1—10月，商品房出售面積133294萬平方米，同比持平。其間，10月當(dāng)月出售面積同比增加15.3%。1—10月，房屋新開工面積180718萬平方米，同比下降2.6%，降幅收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。其間，10月當(dāng)月新開工面積同比增加3.5%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。
    由上述數(shù)據(jù)可以看出，10月房地產(chǎn)出售及新開工數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)一定起伏的好轉(zhuǎn)，但土地置辦面積增速仍保持負(fù)增加，全體略好于預(yù)期，特別新開工數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，顯著提振了油缸缸筒期價(jià)。然而，從中長線來看，咱們以為螺紋鋼價(jià)格走勢仍將偏弱。
    10月全國商品房出售面積同比增速上行，而30大中城市同比增速卻由正轉(zhuǎn)負(fù)，標(biāo)明一、二線城市商品房成交顯著轉(zhuǎn)弱，一起意味著三、四、五線城市的商品房全體出售面積增速上升顯著，這或是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比攀升的主因。對(duì)于三、四、五線城市商品房成交面積上行，咱們以為主要是疫情后的需求會(huì)集開釋，而后續(xù)商品房出售面積增速仍將回落，一起房地產(chǎn)投資增速短期或走弱，從而帶動(dòng)新開工面積增速再度下行。
    此外，10月基建增速（全口徑）相同高于商場預(yù)期，但由于全年發(fā)行計(jì)劃基本完成，且現(xiàn)在地方債發(fā)行高峰已過，財(cái)政部最后兩個(gè)月將以落實(shí)專項(xiàng)債資金運(yùn)用和發(fā)行再融資債券為主，11—12月基建投資累計(jì)增速或逐漸走平，對(duì)螺紋鋼的需求將有所減少。
    短期液壓油缸管供應(yīng)有上升預(yù)期
    10月全國粗鋼產(chǎn)量雖較8月、9月有所回落，但10月當(dāng)月同比增加12.7%，增速仍十分可觀。而跟著近期螺紋鋼生產(chǎn)贏利大幅上升，一起板材相對(duì)螺紋鋼贏利有所下滑，預(yù)計(jì)近期長流程油缸缸筒產(chǎn)量將繼續(xù)增加。短流程方面，參閱近兩年的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)電爐螺紋鋼產(chǎn)量盡管處于偏高位置，但相同有較大的提高空間。跟著贏利上升，部分地區(qū)產(chǎn)能利用率相應(yīng)提高，預(yù)計(jì)電爐螺紋鋼產(chǎn)量仍將進(jìn)一步上升。在供應(yīng)有增加預(yù)期而需求逐漸回落的過程中，液壓油缸管2101合約受高基差支撐，形成繼續(xù)上升行情。然而，偏弱的需求將快速透支多頭預(yù)期。
    操作上，近期螺紋鋼2101合約價(jià)格與現(xiàn)貨共振下行，建議逢高做空